O Boletim Focus do Banco Central mostra que analistas reduziram a estimativa de crescimento para 2026. A mediana do IPCA caiu de 5,02% para 5,01%; dólar e juros permanecem estáveis.

O Boletim Focus divulgado HOJE pelo Banco Central indica que os analistas do mercado financeiro ajustaram novamente suas apostas para a economia brasileira em 2026. A pesquisa semanal, que consolida estimativas de bancos, gestoras e consultorias, registra queda marginal na expectativa para a inflação oficial e um recuo no crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), ao passo que as projeções para dólar e taxa básica de juros permanecem estáveis.

Para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), a mediana passou de 5,02% na semana anterior para 5,01%. Embora a variação pareça discreta, o movimento reforça a percepção de alívio inflacionário no curto prazo, em linha com o IPCA acumulado em 12 meses, hoje em 4,44%, já dentro da meta perseguida pelo governo. Para 2027, porém, as casas ouvidas colocam o IPCA ligeiramente mais alto, a 4,28%, enquanto mantêm 3,80% para 2028 e 3,50% para 2029.

No lado do crescimento, as instituições cortaram a previsão do PIB de 1,95% para 1,92% em 2026. Para os três anos subsequentes, o Focus não mostrou alterações: avanço de 1,50% em 2027, 1,98% em 2028 e 2,00% em 2029. A leitura sugere que, mesmo com inflação em trajetória relativamente controlada, os agentes continuam céticos quanto à capacidade de expansão mais robusta da atividade.

O câmbio segue fora do radar de revisões. A pesquisa aponta o dólar encerrando 2026 em R$ 5,20, patamar inalterado há um mês. A moeda norte-americana, segundo o consenso, deve chegar a R$ 5,30 em 2027, repetir esse valor em 2028 e avançar a R$ 5,36 em 2029. O real, portanto, é visto perdendo força gradualmente, o que, por um lado, tende a favorecer exportadores e, por outro, pode pressionar os preços de itens importados.

Também não houve mudança na projeção da taxa Selic. O mercado continua apostando em 13,75% ao fim de 2026 — nível compatível com o cenário de inflação ainda acima do centro da meta. Para 2027, as apostas indicam Selic de 12%. Em 2028, o texto do Focus mantém 10,5% há quatro semanas, e em 2029 os juros básicos chegariam a 10%.

Atualmente, a Selic está em 14% ao ano, após decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) de 5 de agosto. Conforme registrado na ata da reunião, o colegiado reiterou que o ambiente continua incerto e exige cautela, mesmo com sinais de desaceleração dos preços.

Os números do Focus servem como referência para investidores, empresas e governo porque sintetizam uma visão média do mercado sobre os principais indicadores macroeconômicos. Revisões semanais são comuns e refletem a leitura dos participantes diante de dados recentes de inflação, atividade e conjuntura internacional. Embora não representem compromisso formal, as previsões influenciam expectativas de consumidores e empresas, afetando decisões de crédito, investimento e consumo.

Em meio a esse panorama, economistas seguem monitorando de perto a trajetória dos preços administrados, a evolução de salários e a atividade do setor de serviços para calibrar as estimativas das próximas semanas. Se a tendência de arrefecimento inflacionário ganhar força, parte do mercado vê espaço para cortes mais agressivos na Selic a partir do primeiro semestre de 2027. Até lá, porém, as apostas permanecem conservadoras, aguardando confirmação de que a inflação seguirá contida sem comprometer a retomada do crescimento.